IOSCO是什麼？全球證券監管關鍵力量，3大核心目標如何影響你的投資？

引言：認識 IOSCO — 全球證券監管的關鍵力量

在當今高度全球化的金融環境中，國際證券監管組織（IOSCO）已成為證券市場監管領域的領軍力量。成立於1983年以來，這個組織致力於守護全球金融穩定、提升市場的公正性和運作效率，並堅定維護投資者的合法權益。隨著跨境交易的頻繁湧現和金融科技的迅猛發展，證券市場面臨的挑戰日益複雜，從監管協調到風險防控都需國際層面的合力應對。IOSCO因此在制定全球監管準則、促進跨國合作以及處理創新帶來的潛在威脅上，扮演著越發重要的角色。本文將詳細剖析IOSCO的起源、演進歷程、內部結構、主要規範及其對國際金融體系的廣泛影響，同時聚焦它如何因應數位金融、人工智慧和永續發展等新興議題，並探討台灣與香港在這一框架下的具體參與和應用。

IOSCO 是什麼？歷史沿革與核心使命

IOSCO的全稱為國際證券監管組織，它匯聚了來自世界各地的證券監管機構，形成一個強大的國際合作平台，目的是透過建立和推廣公認的監管標準，推動全球證券市場的穩健成長。這個組織的誕生可追溯到1983年，起初僅限於美洲地區的區域性團體，但僅一年後便擴大為全球性架構，並在1986年設立秘書處，這一步加速了其國際影響力的擴張。當時，全球金融市場的相互連結日益緊密，跨境交易中頻現監管漏洞、市場不法操縱以及投資者保障不足的問題，這些挑戰促使各國迫切需要一個統一的協調機制來調和監管策略。

三大核心目標：投資者保護、市場公平效率與系統性風險降低

IOSCO的使命相當明確，圍繞三個主要目標展開，這些目標不僅定義了它的運作方向，也支撐了全球金融監管的基礎。

首先，保護投資者是首要任務。這意味著在一個公開、公正且嚴格監管的市場中，讓投資者免於欺詐或操縱的威脅。具體措施涵蓋強制資訊揭露、規範經紀商等中介機構的行為，以及設立便捷的投資者申訴管道，確保每位參與者都能安心交易。

其次，維持市場的公平、效率和透明度至關重要。IOSCO推動所有市場參與者獲得平等機會和完整資訊，同時優化交易流程以降低成本，並強化價格發現機制的公開性，讓市場運作更為順暢可靠。

最後，減緩系統性風險是另一項關鍵職責。從過去金融危機的經驗中汲取教訓，IOSCO強調及早辨識和評估可能擴散至整個體系的隱患。這要求各國監管單位加強聯繫、交換情報，並共同制定防範方案，避免局部問題演化為全球動盪。

這些目標相互交織，成為IOSCO在國際金融舞台上發揮影響力的核心支柱，引領它不斷適應變局。

組織架構、會員組成與運作機制

IOSCO的順利運轉得益於其井然有序的結構設計，以及遍及全球的會員網絡，這些元素確保了決策的效率和多元視角的融入。

IOSCO 的治理結構：理事會、政策委員會與秘書處

在治理層面，IOSCO主要由三個關鍵組成部分支撐，形成一個協調一致的決策體系。

理事會作為最高決策單位，由來自各區域和市場的監管代表所組成。它負責規劃組織的整體戰略、審批政策提案，並監督各種專案的推進，確保資源的有效分配。

政策委員會則是推動具體工作的引擎，包含多個專門小組，如新興風險委員會、零售市場委員會以及會計與審計委員會等。這些委員會聚集全球專家，深入探討特定監管領域，提出細緻的政策指引和最佳實務，幫助會員應對實際挑戰。

秘書處位於西班牙馬德里，處理日常行政事務，包括協調委員會活動、財務管理，以及作為會員間溝通的樞紐。它不僅維持組織的運作，還促進知識的流通和國際對話。

全球會員網絡：普通會員、附屬會員與準會員

IOSCO的會員體系設計靈活多樣，涵蓋了從發達經濟體到新興市場的廣泛參與者，體現出全球監管生態的多元性。

普通會員多為各國的政府監管部門或公營機構，他們擁有投票權，並深度投入政策制定過程。例如，台灣的金融監督管理委員會證券期貨局，以及香港的證券及期貨事務監察委員會，都屬於這一類別，積極貢獻本地經驗。

附屬會員則通常是發展中市場的監管單位，或專責特定領域的機構。他們雖無投票權，但能充分參與活動，獲取寶貴的培訓和交流機會。

準會員包括自律組織、證券交易所、結算機構、國際金融團體及其他相關實體。他們帶來產業內部的實務洞見，提供技術援助，豐富IOSCO的討論。

這種層級分明的會員架構，讓IOSCO能整合全球智慧，共同解決複雜的監管難題，強化國際合作的實效。

IOSCO 的核心規範：三十項證券監管原則與多邊備忘錄 (MMoU)

為了在全球建立一致的監管基礎，IOSCO開發了兩大核心工具：三十項證券監管原則，以及多邊備忘錄（MMoU），這些不僅統一了標準，還強化了執法協作。

IOSCO 證券監管三十項原則：全球監管的基石

1998年，IOSCO首次推出《證券監管目標與原則》，並於2010年修訂為《IOSCO證券監管原則》，內含三十項核心原則。這些原則被公認為國際證券監管的基準，指導各國完善本土法規體系。範圍廣泛，涵蓋監管機構的職權與資源配置、自我監管機制、執法合作、發行人揭露義務、集體投資方案、市場中介管理、次級市場運作，以及結算與交割流程等關鍵環節。

舉例來說，一項原則要求監管單位擁有充足權力和資源，以確保執法到位。另一項則強調發行人須及時提供準確、完整的資訊，讓投資者能做出理性判斷。這些指引不僅促進各國標準的趨同，還作為評量不同地區監管品質的參照依據。根據IOSCO官方文件，原則會定期檢討更新，以因應市場動態變化，像是近年金融科技的興起。

多邊備忘錄 (MMoU)：強化跨境執法合作的利器

跨境金融犯罪的複雜性往往超出單一國家的執法範圍，為此，IOSCO在2002年推出《關於諮詢、合作與資訊交換的多邊備忘錄》（MMoU）。這份標準化協議為簽署方開啟了跨境調查與執法的通道，允許安全交換相關資料，有效對抗內線交易、洗錢或跨國詐欺等行為。

透過MMoU，監管機構能在嚴守保密的前提下，快速取得他國管轄區的證據或情報。截至目前，已有超過130個機構加入，這不僅鞏固了國際執法網絡，也提升了整體金融穩定。台灣證券期貨局和香港證監會均為簽署方，這有助於兩地更有效地應對跨境威脅。欲了解更多，可參考IOSCO網站。

IOSCO 對全球金融市場的影響力與主要倡議

IOSCO的影響遠超出其規範工具，它積極塑造全球金融格局，透過倡議和合作，推動監管的進步與和諧。

提升監管標準與促進國際合作

三十項原則為世界各地的證券監管設定了高標杆，促使各國檢討並升級自身法規。IOSCO透過定期同儕評估和能力培訓計畫，特別援助新興市場，提升其監管水準。作為合作樞紐，它促進監管機構間的持續對話與情報共享，避免監管空白或套利行為，並共同處理跨境議題。例如，在評估金融穩定時，IOSCO常與其他國際夥伴聯手，確保全球一致性。

應對金融危機與新興風險

2008年全球金融危機爆發後，IOSCO與金融穩定理事會（FSB）等組織攜手，提出一系列改革措施，強化體系韌性。重點包括場外衍生品市場的規範、信用評級機構的監督，以及系統重要金融機構的風險管理。近年來，面對金融科技的衝擊，如高頻交易和演算法應用，IOSCO已制定針對性策略，平衡創新與防範，像是透過壓力測試評估潛在漏洞。

前瞻未來：IOSCO 在數位轉型與永續發展浪潮中的角色

全球金融正經歷深刻變革，IOSCO主動出擊，針對數位化和永續議題制定前瞻性回應，確保監管框架跟上步伐。

數位資產與人工智慧 (AI) 的監管挑戰

加密貨幣、穩定幣和代幣化資產等數位工具，以及AI在交易和風險評估中的廣泛運用，正改變金融運作的樣貌。這些創新雖帶來效率提升和成本節約，卻也伴隨市場操縱、資安漏洞、消費者保障缺失、洗錢風險及系統性隱患。IOSCO已發佈多份關於加密資產和去中心化金融（DeFi）的分析報告，提出全面監管藍圖。對於AI，它特別關注在投資建議、交易執行和風險控管上的應用，可能導致的偏誤、透明欠缺或治理缺失。IOSCO力求在促進創新與嚴防風險間找到平衡點。2023年IOSCO發布的AI與機器學習在證券市場應用諮詢報告，凸顯其對此領域的投入。舉例來說，報告建議監管單位開發AI治理準則，包含定期審核演算法以確保公平性。

永續金融 (ESG) 與氣候風險披露

隨著氣候變遷議題升溫，環境、社會與治理（ESG）因素已滲透金融決策，IOSCO在此扮演引路者角色。其重點工作包括：為ESG評級機構和數據供應商訂定監管指引，提升其可靠性與一致性；規範ESG產品發行，杜絕綠色漂洗現象，讓投資者獲得真實資訊；並倡導企業揭露氣候風險，推廣氣候相關財務揭露工作小組（TCFD）框架，協助評估環境機會與威脅。這些舉措不僅引導資金投向綠色產業，還強化投資者保護。IOSCO也與國際夥伴合作，探討如何將ESG融入主流監管，像是透過壓力測試檢驗氣候衝擊對金融體系的影響。

IOSCO 2025 及未來議程：全球金融新格局

「IOSCO 2025」勾勒出組織的長期藍圖，聚焦數位資產、網路安全、新興科技風險、永續金融及零售投資者保障等熱點。未來，它將深化與FSB和其他標準制定者的夥伴關係，確保監管能靈活應對市場變遷。預期重點涵蓋：擴大監管科技（RegTech）和監督科技（SupTech）的運用，以提升效率和預測能力；強化跨境執法機制，如擴展MMoU的應用；以及更深入投入氣候與永續金融倡議。透過這些努力，IOSCO旨在打造一個穩健、公正且韌性十足的全球證券市場，支持經濟繁榮與創新發展。

台灣與香港在 IOSCO 架構下的參與與實踐

作為亞太地區的重要金融樞紐，台灣和香港長期投入IOSCO事務，將其國際準則融入本土實務，強化區域監管效能。

台灣證券期貨局與 IOSCO 原則的對接

台灣金融監督管理委員會證券期貨局自1989年加入IOSCO普通會員行列以來，便積極借鏡其標準，提升本地市場品質。這不僅限於理論層面，更體現在實際操作中。

在法規層面，《證券交易法》及其子法在修訂時，廣泛參考三十項原則，涵蓋資訊揭露、公司治理、內線交易防堵及公平交易等領域，確保與國際接軌。

跨境合作方面，作為MMoU簽署方，證券期貨局頻繁參與國際情報交換，成功化解多起跨國犯罪案件，維護市場秩序。

此外，台灣代表常出席IOSCO年會、理事會及委員會會議，分享本土經驗，如在數位資產監管的創新做法，同時汲取全球洞見，提升台灣在國際金融監管的聲望。這種深度整合，讓台灣證券市場更具競爭力，為投資者營造安全環境。

香港作為國際金融中心的監管遵循

香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）以其嚴謹監管聞名全球，在IOSCO框架下貢獻良多，成為亞洲監管典範。

SFC的監管體系與IOSCO原則高度契合，尤其在防範市場操縱、保障零售投資者及提升透明度上，屢獲國際肯定。例如，其快速回應金融危機的措施，常被用作全球參考。

作為普通會員和MMoU簽署方，SFC高層積極領導IOSCO委員會，貢獻香港視角，並與FSB等組織協作，共同應對系統風險。

面對新興挑戰，SFC領先監管數位資產，透過沙盒機制和牌照制度，平衡創新與風險，這些做法深受IOSCO指引啟發。像是對虛擬資產平台的嚴格要求，便融入國際最佳實務，鞏固香港的金融中心地位，同時回饋全球監管進展。

結論：IOSCO — 持續演進的全球金融秩序維護者

國際證券監管組織（IOSCO）無疑是全球金融市場的支柱力量。從創立之初的協調使命，到如今主動因應數位資產、人工智慧與永續金融的挑戰，它始終引領國際監管合作與創新。其三十項證券監管原則提供統一指引，而多邊備忘錄（MMoU）則強化跨境打擊犯罪的效能，共同築牢金融防線。

在動盪的金融景觀中，IOSCO展現出強大的適應力，不斷精進框架，確保市場維持公平、效率、透明與穩定。台灣與香港作為關鍵成員，透過積極參與和本土應用，不僅優化自身監管，還為全球秩序注入活力。展望未來，IOSCO的貢獻將持續塑造金融未來，為投資者守護安全空間，並支撐全球經濟的持久成長。

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